國際航協大幅調高行業盈利預期 2023年預計盈利233億美元
2023年12月07日
國際航空運輸協會（IATA，簡稱“國際航協”）大幅調高2023年全球航空業的盈利預期，2024年行業盈利基本穩定。但預計這兩年全球航空業淨盈利能力將遠低於資本成本。財務業績的區域差異較大。
盈利預期的亮點包括：
• 2024年，航空業淨利潤預計將達到257億美元（淨利潤率2.7%）。比2023年略有改善，預計2023年淨利潤將達到233億美元（淨利潤率2.6%）。
• 2023年和2024年，資本回報率將比資本成本低4便士，全球多地的利率都因急劇的通貨膨脹而上升。
• 航空業營業利潤預計將從2023年的407億美元增至2024年的493億美元。
• 2024年的總收入預計將同比增長7.6%，達到9640億美元。
• 支出增幅將略低，為6.9%，總額為9140億美元。
• 2024年預計將有約47億人次出行，創歷史新高，超過2019年疫情前水平（45億人次）。
• 2023年和2024年的貨運量分別為5，800萬噸和6100萬噸。
國際航協理事長威利·沃爾什先生（Willie Walsh）表示：“近年來行業遭遇重大虧損，2024年預計將實現257億美元淨利潤，是對航空業堅韌的回報。人們對旅行的熱愛助力航空業恢復到疫情前的連通水平。盡管復甦速度非比尋常，但疫情導致航空業折翼近四年。從2024年開始，我們預期客運和貨運都將恢復至更常態化的增長。”
“我們必須正確地看待行業利潤。雖然經濟復甦令人振奮，但2.7%的淨利潤率遠低於多數行業投資者所能接受的水平。部分航空公司的表現好於平均水平，部分公司正在苦苦掙紮。現實情況是，航空公司每搭載一名旅客可獲得的平均淨利潤只有5.45美元，可在倫敦星巴克買一杯 ‘大杯拿鐵’，但對於一個為世界貢獻3.5%的GDP、305萬人賴以生存的全球重要産業來說，這一淨利潤並不足以抵禦未來的風險沖擊。航空公司在激烈競爭客戶的同時，還要被繁重的監管、分散且昂貴的基礎設施成本以及充斥著寡頭壟斷的供應鏈壓得喘不過氣來。” 沃爾什先生指出。
盈利預期的驅動因素
預計2024年的總收入增速將快於支出（7.6% vs.6.9%），盈利能力有望增強。雖然營業利潤預計將增長21.1%（2023年為407億美元，2024年為493億美元），但淨利潤率的增速不到其一半（10%），主要歸因於2024年預計的利率上升。
收入： 2024年行業收入預計將達到9640億美元的歷史新高。預計運營4010萬架次航班，超過2019年水平(3，890萬架次)，高於2023年的3，680萬架次。
• 客運收入2024年預計將達到7170億美元，比2023年的6420億美元增長12%。收入客公里（RPK）預計同比增長9.8%。雖然是疫情前增勢的兩倍多，但預計2021年-2023年復甦期間所特有的同比大幅增長率在2024年將會結束。
旅遊需求高，以及持續的供應鏈問題導致的運力受限，繼續為收益增長創造條件。2024年客運量預計將比2023年提高1.8%。
供需緊張，效率走高，2024年載客率預計為82.6%，略好於2023年（82%），與2019年持平。
國際航協2023年11月的客運調查數據顯示出樂觀前景。
• 三分之一的受訪旅客表示旅行次數比疫情前多。約49%的旅客表示旅行習慣現在與疫情前相似。只有18%的旅客表示減少了旅行。
• 展望未來，44%的旅客表示在未來12個月的旅行次數將比此前12個月更多。只有7%的旅客表示將減少旅行，48%的旅客預計在未來12個月內保持與此前12個月相似的旅行水平。
• 貨運收入2024年預計將降至1110億美元。比2021年2100億美元的非常規峰值大幅下降，但高於2019年1，010億美元的收入。在國際貿易停滯的同時，運力的持續增長（與客運業務的強勁增長有關）將繼續對收益率産生負面影響。收益率預計將進一步修正至疫情前的水平，2023年為-32.2%，2024年為-20.9%。然而，以歷史標準來看，仍將居高不下。請注意，在過去幾年中，收益率的增長異於尋常（2019年為-8.2%，2020年為+54.7%，2021年為+25.9%，2022年為+7%，2023年為-32.2%）。
支出： 2024年預計將增至9，140億美元（2023年增長6.9%，2019年增長15.1%）。
• 燃料價格2024年預計平均為113.8美元/桶（噴氣式飛機），總燃料費用為2，810億美元，佔所有運營成本的31%。航空公司預計在2024年將消耗990億加侖的燃料。
預計航空公司將承受更高的原油價格，因為裂解價差（將原油提煉成噴氣燃料所支付的溢價）預計在2024年將平均達到30%。
2024年，工業二氧化碳排放量預計為9.39億噸，而消耗的燃料為990億加侖。
航空業將增加SAF（可持續航空燃料）和碳信用的使用，以減少碳足迹。預計2024年的SAF産量或將上升到航空公司總燃料消耗量的0.53%，導致明年的燃料賬單多支出24億美元。此外，CORSIA（國際航空碳抵消和減排計劃）是一個基於全球市場的碳抵消機制，旨在穩定國際航空碳排放。2024年，CORSIA相關成本預計為10億美元。
• 盡管存在通脹壓力，但航空公司對非燃料費用的控制相對較好。隨著行業從疫情中復甦，固定成本被分配到更大規模的運營中，非燃料單位成本與疫情前的水平持平。預計2024年非燃料單位成本為每可用噸公里39.2美分，比2023年的水平高1.6%，與2019年的水平相當。預計2024年非燃料總成本將達到6，330億美元。
風險
行業盈利能力脆弱，可能受到許多因素的影響（積極或消極）：
• 全球經濟發展：通貨膨脹緩解、失業率低和旅行需求強勁都是積極的因素。盡管如此，經濟壓力可能會出現。如果對高利率的容忍度減弱，失業率大幅上升，支撐復甦的強勁消費者需求可能會減弱。
• 沖突：俄烏沖突和巴以沖突的影響在很大程度上僅限於空域關閉導致的改道。在成本方面，沖突推高了油價，影響了全球航空公司。任何一個沖突或兩個都意外和解均會對航空業利好，但任何沖突升級都可能産生一種截然不同的全球經濟圖景，航空業也無法幸免。
• 供應鏈：供應鏈問題繼續影響全球貿易和商業。一些飛機/發動機類型的意外維護問題，以及飛機零部件和飛機交付延遲，限制了運力擴張和機隊更新，直接影響了航空公司。
• 監管風險：在監管方面，航空公司可能面臨合規成本的上升，以及與旅客權利制度、區域環境舉措和無障礙要求相關的額外成本。
區域綜述
各地區從疫情中復甦的速度各不相同。在地區層面，北美、歐洲和中東地區預計將在2023年實現淨利潤。亞太地區將於2024年實現淨利潤，預計拉丁美洲和非洲地區仍將在2024年出現赤字。
北美地區
就財務表現而言，北美地區仍是最突出的地區。該地區是第一個在2022年恢復盈利的市場，並通過提高效率，尤其是較高載客率，在2023年繼續保持盈利。盡管生活成本有壓力，但消費者支出仍然穩定，航空旅行需求仍然強勁，預計2024年仍將超過運力增長。
歐洲地區
盡管存在各種運力問題和供應方面的限制，預計歐洲在2023年底的表現將強於預期。由於航空旅行的強勁需求預計將在2024年持續，淨利潤預計將略有增強。該地區表現的主要風險與勞動力短缺以及俄烏沖突和巴以沖突有關。
亞太地區
盡管該地區的一些主要國內市場（中國、澳大利亞和印度）從疫情中迅速恢復，但由於中國在2023年年中才取消了最後一項國際旅行限制，中國的國際旅行仍比疫情前水平低40%。亞太地區預計將在2023年出現小幅虧損，2024年實現盈利。
拉美地區
雖然一些市場表現強勁（如墨西哥），但其他市場正面臨經濟和社會動蕩，對航空公司的業績産生了負面影響。由於2024年運力增長預計將超過需求增長，預計市場仍將充滿挑戰。總體而言，拉美地區預計2023年和2024年都將出現赤字，盡管虧損有所減少。
中東地區
中東地區預計將在2023年和2024年實現亮眼的財務表現。中東航空公司迅速重建了其國際網絡，並恢復了其超級連接樞紐。因此，預計2024年運力增長將快於需求；然而，隨著機隊效率的提高，淨利潤率有可能略有增加。
非洲地區
非洲航空公司預計將在2023年和2024年報虧。對航空公司而言，非洲大陸仍是一個難以經營的市場，經濟、基礎設施和連接方面的挑戰均影響著行業發展。盡管挑戰依舊，但對航空旅行的需求依然強勁。在需求的支撐下，行業虧損持續減少。
2023年
國際航協6月的盈利預期顯示，2023年航空公司盈利能力好於預期。2023年的收入預計將達到8，960億美元（比預期高930億美元）。支出增長到8550億美元（比之前的預測高740億美元）。233億美元的全行業淨利潤，雖然大幅高於6月預測的98億美元，但額外的135億美元利潤僅相當於收入的1.4%，淨利潤率僅為2.6%，意味著航空公司在2023年搭載每位旅客的平均收入為5.44美元。
業績改善完全由客運推動，與6月的預測相比，客運收入增加了960億美元，達到6420億美元。2023年的貨運收入為1347億美元，低於6月預計的1423億美元。
旅客視點
航空旅行繼續為消費者帶來價值。最近的一項民意調查（14個國家，6500名受訪者去年至少旅行過一次）顯示，97%的旅客對自己的旅行表示滿意。此外，88%的旅客認為航空旅行讓他們的生活變得更好，80%的旅客認為搭乘飛機旅行物有所值。
消費者預期，機票價格將繼續緊隨不斷上漲的成本，尤其是石油成本。然而，國際航協的數據顯示，競爭繼續為消費者帶來價格優勢。2023年的平均實際往返程票價為254美元，比2019年的平均票價315美元（按2018年定值美元計算）低20%。
旅客期待著一個安全、可持續、高效和盈利的航空業。國際航協民意調查顯示，旅客認為航空業發揮著重要作用：
• 89%的旅客認同航空旅行是現代生活的必需品
• 89%的旅客認為空中連通性對經濟至關重要
• 88%的旅客表示航空旅行對社會有積極影響，以及
• 83%的旅客表示全球航空運輸網絡是聯合國可持續發展目標(SDGs)的關鍵貢獻者
航空業仍然致力於在2050年實現淨零碳排放目標。旅客對這一承諾充滿信心，84%的旅客認為這是正確的目標，79%的旅客表示我們將能夠可持續飛行，78%的旅客同意航空業領袖正在認真對待氣候挑戰。
新聞來源 ：民航資源網
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