2019年油價會影響航空公司盈利嗎？

2019年05月24日

       2018年，由于航空燃油成本高于預期，全球航空公司利潤最終低于最初預期。2019年會重演這一幕嗎？跟蹤航空市場的幾位金融分析師表示，可能不會。

       油價不會構成重大風險

       Canaccord Genuity航空與防務分析師肯·赫伯特表示：“盡管2018年的油價經曆了一次‘過山車’，但近期油價已經從高點回落。我們目前認為，2019年油價不會構成重大風險。”

       4月底，赫伯特和他的團隊公布了其對商業航空、防務和MRO行業管理者的最新調查結果。調查發現，人們對油價的敏感度有所下降。的確，當被問及2019年可能遇到的阻力時，在影響商業環境的15個因素中，行業高管們將燃油成本上升排在倒數第二名的位置。

       摩根士坦利航空航天分析師稱，今年5月初，航空燃油現貨價格約為每加侖2美元，比去年同期下降約4%。不過，市場研究與咨詢服務公司Vertical Research Partners的數據顯示，布倫特原油價格今年已上漲近1/3。與過去一年的油價相比，現在的油價比低點高45%，比高點低15%。

       與經濟增長負相關

       盡管油價問題值得關注，但這並不一定預示著長期會有問題。桑福德伯恩斯坦公司分析師道格·哈內德和克裏斯蒂安·拉芙琳認為，全球航空公司盈利情況仍不錯，但油價上漲正帶來短期壓力。他們預計，隨著頁岩油運輸管道的增加，2019年晚些時候油價將有所回落，因此航空公司的利潤將得到較好的保障。

       可以肯定的是，全球局勢、貿易保護主義等相關負面新聞似乎正在左右人們的情緒。雖然這些新聞引發了大家的擔憂，但也提醒人們，全球經濟發展受到了抑制，並引發了石油的連鎖反應。赫伯特表示：“油價往往與經濟增長負相關，這意味著任何更廣泛的經濟疲軟都會導致原油價格下跌，從而減少其對航空公司盈利能力和運營成本的負面影響。”

       桑福德伯恩斯坦公司的分析師對此表示贊同。他們認為，盡管人們普遍認為油價高企對全球航空公司不利，但總的來說，事實並非如此。這是因為當油價因強勁的經濟增長而上漲時，機票價格也會上漲，而燃油成本的增加在很大程度上就被抵消了。

       利好飛機制造商

       當然，每家航空公司的情況都不一樣。桑福德伯恩斯坦公司的分析師在去年11月的一份報告中指出，低成本航空公司面臨的油價風險最高，其次是遠程航空公司。他們寫道：“低成本航空公司傾向于大批量買飛機，如果油價上漲，這可能讓飛機制造商的積壓訂單面臨被取消的風險。”

       但到目前為止，這種影響已經減弱了。桑福德伯恩斯坦公司的分析師在4月15日的後續報告中指出：“有少數幾家航空公司陷入了困境，如挪威航空，但即使在最好的時期，也總會有幾家航空公司陷入困境。目前，全球大多數地區的航空公司盈利情況尚可，他們不會輕易推遲或取消訂單。”

       對于飛機制造商而言，這意味著未來3年~4年的前景看好。亞太航空中心高級分析師洛麗·蘭森說，回顧1990年，航空公司在油價高企時下了大量訂單；而如今，隨著油價整體下跌，飛機訂單數量有所減少。在今年2月ICF國際主辦的一次網絡研討會上，蘭森指出，隨著2005年~2007年和2011年~2014年燃油價格上漲，飛機訂單激增。她說：“大多數新一代飛機都是在燃料成本快速上漲時推出的。”

       但桑福德伯恩斯坦公司的分析師仍看好整個航空市場的發展前景。他們認為，隨著美國頁岩油管道基礎設施的完工，頁岩油供應將激增，可能降低油價，從而提高航空公司的盈利能力。當航空公司盈利時，他們就會訂購和接收新飛機。（薛飛　編譯）

 

       新聞來源：中國民航報