競爭倒逼改革提速　航企"互聯網＋"定增忙

2015年07月31日

沉悶的7月底，中國國航推出的一則150億元定增預案令人眼前一亮。除了"常規動作"購買飛機外，國航還將投資8億元升級改造直銷電商、1.5億元投資機上wifi。傳統航企"互聯網＋"的步伐已然邁開。不只是國航，春秋、吉祥等多家航企今年以來紛紛拋出互聯網轉型的定增方案。業內人士認為，2015年是空中互聯網商業化元年，互聯網航空可以豐富航空公司商業模式，為乘客帶來更多元化的服務和體驗。

隨著地方航空公司的不斷湧現，日益激烈的行業競爭正在倒逼航企們加速改革轉型。"互聯網＋"僅是手段之一。東航近日宣告引入外資戰略投資者達美航空便是改革的一個例證。業內人士認為，今明兩年航空業"供需改善、油價減負、改革提速"的投資邏輯不變，對應歷史上2007年與2010年航空板塊曾高達80倍、40倍的PE，航空板塊估值有進一步提升空間。

探索"空地互聯"

根據國航定增預案，機上wifi(一期)專案將主要包括WIFI改裝及軟體平臺開發建設。專案計畫投資總金額1.58億元， 擬使用本次募集資金1.5億元，專案建設週期36個月。國航計畫未來三年實現遠程寬體機全部覆蓋機上WIFI服務。截至2015年6月，公司共有遠程寬體機90架，目前已完成20架飛機的改裝工作。

去年11月珠海航展期間，國航作為核心單位牽頭組建了中國首個"空中互聯網產業聯盟"，為此次定增"互聯網＋"埋下伏筆。該聯盟旨在通過深度跨界合作，提升機上網路技術和應用水準，提供更豐富、多元化的客艙娛樂內容。新浪、京東、優酷土豆、騰訊QQ、東軟集團等均為聯盟成員單位。

擔任首屆聯盟大會主席的國航黨委書記樊澄在聯盟成立時曾指出，民航業將進入機上網路發展的新時代，空中旅途生活將發生重大改變。國航將與上下游產業設備製造商、系統供應商、網路運營商以及互聯網企業、新媒體、內容供應商共同協作，開啟一個擁有自主知識產權、地空一體的空中互聯網新時代。

中國證券報記者從國航瞭解到，國航"空地互聯"的探索始於2010年。2011年，國航首架機上無線局域網航班首航，邁出空中網路第一步；2013年，國航通過衛星通信，在國內首家提供了機上互聯網航班服務；2014年，國航航班實現了地空基站模式（ATG）寬頻無線通信上網，成為首家同時實現地面基站寬頻互聯技術及衛星通訊技術應用的航空公司。未來國航機上網路將進一步開放整合，如與中國銀聯合作開發全球第一個空中無線網路支付解決方案，與常旅樂分共同研發航空酒店積分經營的業務，與紅蘋果科技共同拓展目的地消費的O2O2O（空中到線上到線下）業務等。

"互聯網＋"定增

站在互聯網的風口上，傳統航企"互聯網＋"的步伐已然邁開。今年以來，吉祥、春秋等航企也拋出了互聯網轉型的定增方案。

吉祥航空定增方案顯示，35.65億的募集資金中擬用1.65億元投資"淘旅行"休閒旅遊平臺專案。該"淘旅行"建立的"機+X"休閒旅遊電商平臺，除了遊覽、交通、娛樂等單項服務，還包括當地團隊遊、一日遊、導遊服務、接送機、目的地交通、簽證等各項服務，形成休閒旅遊產業O2O佈局。

春秋航空今年7月公佈的定增方案中也提及了互聯網航空建設專案，包括互聯網航空建設專案，如機上wifi系統改裝、資訊管理系統升級以及航空電子商務平臺建設等，共使用募集資金8億元。今年4月，公司還與騰訊、騰邦國際等四家公司簽署合作協議，共同打造互聯網航空。

申銀萬國認為，"互聯網+"能夠提升航空公司直銷比例， 降低銷售費用。空中上網服務可以有效提升旅客乘機體驗，吸引旅客流量。航空公司可以基於機票將服務鏈條做長，包括但不限於酒店、租車、旅遊、簽證等的一站式服務，並挖掘大數據將機票增值服務做厚，如根據客戶出行目的及消費習慣做精准推送等，從而做到真正的客戶經營管理。

"根據海外經驗，空中上網服務往往有不同的套餐選項，從幾美金到十幾美金不等。國內試驗初期會提供免費服務，主要為獲取用戶體驗習慣及消費者行為數據，以供未來基於大數據挖掘開發合適的商業模式或與互聯網企業合作奠定基礎。"申銀萬國分析師指出。

興業證券認為，提升附加收入占比(國外傳統航空占比都在10%以上，而國內三大航目前都在1%以下)、提升互聯網直銷比例(民航局要求2017年直銷比例達到40%，目前三大航直銷比例在20%左右)和國企改革預期，是推動航空互聯網戰略不斷前進的強勁動力。

競爭倒逼改革提速

繼2013年5月地方航企設立重啟後，據中國證券報記者統計，在兩年多時間裏，約有11家航空公司相繼拿到了民航局批准設立的"路條"。這意味著，國內民航業已不再是"四大航"獨大，競爭的日益激烈正在倒逼航空公司在管理、服務等多方面推陳出新。

最值得一提的是東航引入戰投的動作。在"東新戀"告吹7年後，東航近日終於實現引入境外戰略投資者的目標。東方航空7月27日晚公告，達美航空擬以港幣34.89億元認購公司新發行的H股普通股4.66億股，占本次發行後公司H股股本的10%，占本次發行後公司總股本的3.55%，鎖定期為36個月。

達美作為美國三大航之一，與東航同屬於天合聯盟成員。此次引進達美航空作為東航的戰略投資者，可謂東航全面深化改革、探索發展混合所有制的重大舉措，有利於東航學習前者在經營國際航線、培養中轉樞紐以及品牌運作等方面的商業經驗。

國航此次定增計畫也可以看出這位航空公司"老大哥"轉型心切。除了上述提及的機上wifi專案，此次募集資金中的8億元將用於直銷電商的升級改造，以提升直銷比例，降低行銷費用。主要包括：官方網站、呼叫中心、手機APP等各管道在內的電子商務平臺訂單數據和用戶數據的統一；實現電子商務各管道用戶體驗的一致性；通過升級電子商務平臺實現用戶數據和訂單數據的集成，為未來旅客大數據挖掘做技術準備。

轉型的同時，受益於低油價、航空需求旺盛、供需比逆轉等利好因素，三大航中期業績均料實現暴增。根據三大航近日發佈的中期業績預告，國航預計上半年實現淨利潤38-40億元，同比增長701%-743%；東航預計上半年實現35億元到37億元，同比增長24900%到26329%；南航預計上半年實現淨利潤34-36億元，同比扭虧為盈。

業內人士認為，今明兩年，航空業"供需改善、油價減負、改革提速"的投資邏輯不變，而出境遊及"一帶一路"帶來的商務客源將使得"淡季不淡、旺季更旺"。一方面是航企業績基本面的向好，另一方面是混改、"互聯網＋"、"一帶一路"等改革催化劑帶來的利好，對應歷史上2007年與2010年航空板塊曾分別高達80倍及40倍的PE，航空板塊估值有進一步提升空間。

新聞來源：中國證券報