港府出手注資國泰航空

2020年06月22日

作者：鍾 山

       新冠肺炎疫情持續蔓延，北京和個別省市出現少量新增個案，內地加強了口岸檢疫，取消了不少航班。香港國際機場航班需求大受影響，多間航空公司包括國泰航空、香港航空以及香港快運相繼宣佈調整航班服務，亦為乘客提供更改機票或取消行程安排。由於疫情惡化，輸入性個案不斷出現，香港出現社區傳播，港府宣佈所有非香港居民從海外國家或地區乘坐飛機到香港不准入境，從內地、澳門和台灣入境的非香港居民，如過去十四天曾到海外國家和地區，同樣不准入境；香港國際機場將停止一切轉機服務。這等於宣佈香港航空業停擺，民航界陷入了寒冬。

       本來就有經營及管理問題的國泰航空，因疫情影響而出現巨額虧蝕，港府被迫出手相助。六月九日，港府財政司司長陳茂波宣佈：政府透過土地基金投入二百七十三億元，協助國泰航空渡過困境。港府注資當中的70%、即一百九十五億元用作購買國泰優先股，並向國泰提供七十八億元過渡性貸款，優先股附有可分離認股權證，國泰亦透過供股集資一百一十七億元。陳茂波強調，今次投資並不意味政府入主國泰，政府無意長線持有股權，亦不會參與日常營運。國泰運作仍由董事局及管理層負責，政府會委派兩名觀察員列席董事會，直至國泰償還所有貸款及利息，以及贖回所有優先股為止。

       陳茂波表示，過去幾個月新型肺炎疫情令環球航空業陷入冰封狀態，國泰亦面臨營運及財務挑戰，國泰及其主要股東向特區政府尋求支援，政府以土地基金作出投資。投資主要來自土地基金現時在外匯基金投資組合中的資金，預期內部回報率達4%至7.5%，比土地基金過去6年平均回報率3.7%為高。陳茂波又指多國政府都有支援航空業，參考有關範疇的意見及外國做法，最終決定以土地基金作出投資，以獲得合理投資回報。

       國泰航空同日也公佈將進行三百九十億港元資本重組，政府提供七十八億港元過渡貸款，並向政府發行一百九十五億港元優先股，另外供股集資一百一十七億港元，每股作價四點六八港元，是香港特區政府首次向私人公司注資。不過，市場並不看好這次國泰航空重組，多間大型投資銀行齊發報告唱淡國泰重組計劃，紛紛調低其投資評級。有大行估計國際航班業務復甦未明，國泰今年將虧損超過一百五十五億元。此外，國泰全資附屬的廉航香港快運已宣佈再次延長停飛安排至七月十一日，國泰客量收入短期內難有起色。

       截至今年四月，國泰及國泰港龍未經審核虧損已高達四十五億港元，近期屢傳大裁員及重組架構的消息。國泰航空因管理不善而在全球最佳航空公司排名跌出三甲，較早前市場亦傳出該集團重組計劃並已敲定的消息。由於全球疫情大流行導致航班需求極低，國泰及港龍計劃於五月及六月營運極少數的基本客運航班，將繼續削減客運網絡運力至3%。國泰航空行政總裁鄧健榮早前表示，該公司近期平均日載客量為五百八十二人，載客率僅18.3%，而以往平日則有十萬名乘客，坦言何時可回復客運需求仍然難以預測，公司將節省現金支出。

       香港民航業去年來屢受打擊，先是「反修例」暴力事件嚴重影響了香港的世界航空運輸中心地位。香港國際機場去年全年客運量七千一百五十萬人次，同比減少4.2%；貨運量下跌6.1%至四百八十萬噸；飛機起降量近四十二萬架次，同比減少1.9%。踏入二0二0年，又遇上新冠肺炎疫情，令民航業雪上加霜。

       今年一月二十八日，國泰航空宣佈因應港府就新型冠狀病毒推行緊急應變措施，以及市場需求，由今年一月三十日起至三月底逐步減少來往香港及中國內地航班50%或更多的運力。隨後疫情持續蔓延，國泰航空再宣佈於四月及五月削減96%客運網路運力，僅營運極少數的基本客運航班，即每週三班航班往返香港及十二個目的地，包括：倫敦（希思羅）、洛杉磯、溫哥華、東京（成田）、台北、新德里、曼谷、雅加達、馬尼拉、胡志明市、新加坡及悉尼。

       國泰航空屬下的低成本航空香港快運，宣佈於三月二十三日起暫停所有航班運營。本來計劃五月一日恢復航班，但新冠病毒在社區蔓延，有關計劃也只能是紙上談兵。出現財務困難的香港快運，超過96%員工參加了無薪假計劃。香港機管局雖然去年起推出兩輪紓緩措施，包括減租、降低或豁免收費等，但只是杯水車薪無濟於事。為了維持香港國際航空運輸中心地位，港府注資國泰便成為唯一選擇。如今，多家國際大型投資銀行指國泰復甦前景暗淡，疫情導致其客運量顯著下跌，目前客運量僅得正常水平的1%。因國泰航空的境內航線網絡缺乏，而且行業競爭激烈，相信疲弱的旅遊需求將令國泰盈利表現維持疲軟。

 

       新聞來源：民航論壇