利好因素多今年民航業前景看漲

2016年03月08日

鍾 山

國際油價在二○一四年達到高位之後已下跌了70%，近期不少航空公司紛紛取消燃油附加費，讓民航旅客眉開眼笑，同時也讓全球航空業二○一五年的利潤錄得創紀錄高位。民航專家指出，燃油佔據航空公司的成本比例一度高達40%，但現在已經降至約28%。

據報道，澳門航空於本年三月一日起，所有從澳門出發之航班停止收取每位旅客二十六美元之燃油附加費。另據香港民航處消息：今年一月從香港出發的航班收取的燃油附加費，短途航班已經降至二十四港元，長途航班則為一百零九元。和去年一月相比，由國泰等航空公司申請、並獲政府批准的燃油附加費，短途航班為一百二十九元，長途航班為五百六十六元。

專家強調，機票價格並不能簡單反映航空業成本。內地當局在去年二月對國內航班取消燃油附加費。花旗銀行分析師在報告中稱，基於目前油價的下行趨勢，這個措施料將在可預見未來繼續維持。但從油價的插水中，中國的航空公司的股價並未如人們預料的一樣得益良多。專家將這個現象歸咎於人民幣的波動和貶值壓力。在央行和炒家的博弈中，人民幣已經連續下跌。中國的航空公司因為購入飛機而背負大量美元債務，人民幣的動盪讓他們很容易受到影響。不過，在動盪的中國市場中，航空業股整體依然表現不俗。

回顧過去一年，雖然國際燃油價格已在下調，但並非所有的航空企業都能因而賺大錢。二○一五年，亞洲航企的年收益率明顯下滑。上半年客運收益率下降了10%，貨運收益率則下降了11%，匯率波動是導致這一現象出現的一個重要因素。二○一五年在二十家上市航空公司及其子公司的業績中，有十一家是不盈利的，但是其中七家航企的虧損額度有所減少。

值得注意的是，十一家虧損航企中有五家來自亞航集團。印尼亞航已經接受重組，而泰國亞航X則由於韓國和日本對泰國運營商的航班限制而苦苦掙扎。好在亞航集團旗下另兩個子公司——馬來西亞亞航和泰國亞航——在該季度的盈利總額超過了另外五家亞航子公司的虧損總額。

受低油價、航空客運需求強勁和航企效率提高等利好因素影響，國際航協預計二○一六年全球航空業淨利潤將達到三百六十三億美元，淨利潤率將升至5.1%。這一數字與二○一五年的淨利潤三百三十億美元和淨利潤率4.6%有明顯上升。但是這種盈利水準是脆弱的。行業的淨利潤率仍只有5%左右，航空公司從每位旅客身上所獲取的平均利潤仍不足十美元。

二○一六年，全球航空客運總量預計增至三十八億人次，航線數量約為五點四萬條。資料顯示，二○一五年全球航空客運需求增長了6.7%，二○一六年航空客運需求有望增長6.9%，一掃航空貨運需求增長乏力的頹勢。二○一六年航空客運運力將增長7.1%，超過需求增長，二○一五年航空客運運力增長了5.5%；二○一五年航空貨運需求增長了1.9%，二○一六年有望增至3.0%。

值得注意的是，航空公司運營效率也得到了明顯提高，主要表現在客座率提高上。二○一五年客座率達到80.6%，二○一六年客座率將達到80.4%，運力逐步增加，預計二○一六年將繼續推動航空客運需求增長。

在行業總收入方面，預計二○一六年增長0.9%，達到七千一百七十億美元。這種增長將完全得益於客運收入增長（客運總收入預計從二○一五年的五千二百五十億美元將增至二○一六年的五千三百三十億美元）。貨運總收入預計將減少至五千零八億美元（二○一五年貨運總收入為五百二十二億美元）。在收益方面，二○一六年客運平均收益將減少5%，貨運平均收益將減少5.5%。

全球航空運輸業表現持續向好主要受到低油價和部分經濟體經濟持續向好的影響。二○一六年布倫特原油平均價格降低至五十一美元/桶，二○一五年布倫特原油價格為五十五美元/桶，低油價正推動航空公司利潤增加。但由於美元升值，這一趨勢在很多市場上都被弱化了。而部分主要經濟體表現強勁也功不可沒，如歐元區經濟復蘇超預期抵消了中國經濟增長放緩和巴西經濟衰退帶來的整體影響。二○一六年，全球國內生產總值（GDP）增長率有望升至2.7%，而二○一五年這一數字為2.5%。

亞太地區的稅後淨利潤預計將從二○一五年的五十八億美元增加到二○一六年的六十六億美元。二○一六年從每位旅客身上獲取的人均利潤為五點一三美元，遠遠低於美國和歐洲。儘管中國經濟發展速度已經放緩，但航空需求仍然旺盛，中國出境旅遊的人數不斷盤升，消費力也十分可觀。亞太地區航空公司將在二○一六年充分受益於燃油價格下降。隨著新飛機的交付，以及印度、印尼和中國等主要新興市場的發展，亞太地區航空公司客運量預計將從二○一五年的6.0%增至二○一六年的8.4%。

新聞來源：民航論壇 濠江日報 2016年3月7日